日本在2016年1月29日宣布了負利率時代的到來，相信聽到負利率大家的心中應該會有一堆問號。什麼是負利率？負利率影響是什麼？為什麼日本要實施負利率？市場又是怎麼反應？日本負利率對台灣的影響又會是什麼？在台灣的我們該如何面對負利率這件事情？
本篇內容將對此說明日本為何要實施負利率的背景以及負利率的影響
內容目錄：
什麼是負利率？存錢反而還要給銀行錢嗎？
日本中央銀行在2016年1月29日金融政策決定會當中，以5票贊成4票反對的結果決定導入日本有史以來，也是亞洲國家中有史以來第一次的負利率制度(主導歐洲經濟的ECB中央銀行在2014年已經率先導入負利率政策)。
本來存錢在銀行可以賺取的利息變成反而要給銀行利息，但是這裡的對象並非一般消費大眾存放在銀行的錢，而是指民間銀行把錢存放在日本中央銀行賺取利息的錢，並且不是指民間銀行存放的所有金額都是負利率，而是一部份的金額將採取負利率收取所謂的“保護費”。
表面上看起來似乎跟一般的消費大眾沒有太直接的關連，但是其背後所牽動的整體國家經濟體運作乃至於一般消費者來說卻是有相當大的影響，要了解其關聯性之前，首先必須了解為何日銀選擇在這個時機導入負利率？
日本導入負利率的背景
首先是國際市場的動向，由於石油持續的價格滑落與新興國家的經濟失速下滑，在加上中國GDP成長鈍化以及最近刻意的貶值。一度貶值到1美金兌換124日圓左右的日幣，在2016年1月中曾經最高來到1美金兌換115日圓，眼看就要上演過去只要世界經濟動盪不安日幣就升值的歷史戲碼。
而這對於依賴出口的日本經濟以及正要起飛的觀光產業來說都是最不樂見的結果，另外對於日本國內的經濟市場來說，本來預定在2016年前半年達成2%消費物價提升的目標，也從延到預定2016年後半年達成 惡化成延遲至2017年前半年達成。
在持續貨幣的量化寬鬆政策下卻仍遲遲無法達成安倍政權最重要的經濟目標，加上2016.1.28安倍內閣中非常重要的經濟掌舵手甘利明因為政治獻金的疑雲下台，無疑對於日本經濟的未來蒙上一層更大的陰影，想必此時此刻的日本銀行黑田總裁一定是……
為了達成消費物價指數提升2%的目標，也為了向市場證明誓死達成此目標的決心，除了持續貨幣量化寬鬆政策以外，逼得黑田總裁不得不把手中的另外一張王牌 – 負利率，打出來解決此時日本經濟的困境！
為什麼日本要導入負利率？
但究竟為什麼負利率有可能會是目前的解藥呢？，其中一個很重要的原因就是日本長期以來一直想要擺脫通貨緊縮的惡夢。並且達成穩定的通貨膨脹 -> 某種程度上代表穩定的經濟成長，但是長期以來一直處於不景氣環境當中的日本人，已經把不景氣視為理所當然，對於花錢消費沒有興趣，而借錢投資更是沒有勇氣。
就算有錢也寧願放在幾乎等於沒有利息(0.02%左右)的銀行中躺著，銀行也因為90年代房地產經濟泡沫的重創，對於融資的放款相當謹慎嚴格，本來銀行在社會體系中最重要的功能就是藉由融資放款獎勵民間投資創造獲利與工作機會，進而帶動民生的消費會過頭來帶動投資的需求成為一個正向的經濟循環。如今日本的民間銀行喪失了本來應該發揮的功能，使得整個國家的經濟陷入泥沼成為一灘死水，而為了扭轉上述通貨緊縮的現況，除了貨幣的量化寬鬆政策把錢變小鼓勵大家消費以外，政府也積極說服企業加薪企圖創造正向的經濟循環。
但顯然這兩年下來的努力還是略顯不足，因此這次黑田總裁的負利率政策目的就是要把仍然顯得保守的日本民間銀行，將放在中央銀行裡面轉取利息的錢給逼出來，變成可以成為民間投資的熱錢。期望借此為日本的經濟注入更多的活水，早日達到消費物價指數提升提升2%的目標，完成安倍上任最重要的經濟目標。
外匯以及日本股價市場對於負利率的回應
2016.1.29當天美元兌換日圓走勢
以匯率來看 日幣的匯率的確如負利率政策所期待，從118瞬間貶破120來到121左右，達成了黑田總裁所預期的結果！
2016.1.29當天日經股價走勢
市場的反應有點微妙，首先在宣布負利率之後，股票市場一度大漲600點衝破17,600之後卻又一路下殺800點來到16,800，之後一路拉升最後收盤以上漲476.85點的17,518結尾，反映出市場對於負利率這項政策。雖然樂觀但是仍然抱持著觀望與疑慮的態度！！
負利率的宣告對什麼產業造成影響？哪些產業因而受惠？
首當其衝當然就是銀行相關產業，在宣布負利率當天以來至今(2016.02.08)，日本幾個主要的銀行指數分別下跌：
三菱UFJ(8306) 14.2%
三井住友(8316) 15%
瑞穗銀行(8411) 13.2%
可以看出負利率政策對於一向保守的日本銀行產業所帶來的預期衝擊，相對的在日本政府徹底展現出要通貨膨脹的決心之後，對抗通膨最佳的投資工具 – 房地產相關產業也就開始看好，幾個日本房地產公司從1.29至今的表現如下：
平和不動産(8803) 14.9%
三菱地所(8802) 4.9%
住友不動産(8830) 4.1%
東急不動産ホールディングス(3289) 5.3%
三井不動産(8801) 3.5%
另外代表不動產投資指標的REIT與上漲了約7.3%，充分顯示目前市場上對於不動產看多的預期現象！
國際市場對於日本負利率宣布的看法
在日本黑田總裁宣告負利率之後，各國股票市場尤其是歐美，已幾乎全面大漲來表示對於日本此政策的支持。標準普爾500指數當天上揚2.5%，道瓊工業平均指數當天上漲396.66點，納斯達克指數上漲當天107.28點，對於進入2016年後持續低迷且震盪的全球股市，帶來了第一個較為正向的消息
負利率可能帶來的負面影響
如果原油還是持續現階段前所未見的低檔狀態，則日本想要透過負利率政策，在2017年達成通貨膨脹2%成長機會將仍然十分渺茫！加上2017年4月日本預定將消費稅從現階段的8%調整成10%，無疑增加通貨膨脹目標達成的難度，另外負利率所導致的日幣走軟，在中國也確定要貶值人民幣的情形下，很有可能會引發一場全球競貶的貨幣戰爭。對於經濟不穩的2016年來說無疑會是另外一個不安的因素，必須持續密切觀察！
總結
日本政府為了達成通貨膨脹目標，已經來到不擇手段的目的，通貨緊縮讓物價變便宜包括房地產，是否有可能在這幾年走多頭是很值得令人觀望。
回過頭看台灣的央行最近動作頻繁的調降利率，應該是彭淮南看到台灣有可能走向通貨緊縮所預先下的棋，日本的前車之鑑以及最近大動作的經濟決策，都值得投資人作密切且長期的觀察！
延伸閱讀：負利率也拉不起來的日本新成屋成交市場
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